摘要：1.why holding 2.who is 2454 3.外資目標價與評等 4.新聞與內資報告
1.why holding
2454聯發科
有"IC設計產業的鴻海"之態勢
<9/2補充其上半年獲利大於台灣所有IC設計公司的總合>
從DVD晶片起家
掌握DVD剛普及的時點
並且當上當時股王
但老闆蔡明介相當明瞭台灣電子業產品生命週期短的悲歌
提出"一代拳王理論"
舉出股王都無法持久的事實
一方面也持續尋求新的利基
從去年的手機晶片 數位電視晶片
今年GPS晶片
並且持續藉由併購台灣有利基的小型IC設計公司（鴻海的方式，但是不同的是他是毛利高的IC設計）
來擴充自己的營運範疇
聯發科蔡明介確實有其過人之處（非常有遠見的好老闆）
去年也開始走自己的路而有"聯發科集團"而非"聯電集團"的感覺
PS:去年他其實還併購了我的一家客戶"集曜科技"公司很小只有80人，
不過卻是台灣通訊IC設計研發團隊很強的小公司
另外也在未上市買進"絡達科技"
（是一檔我之前研究很久很想買的，一切都好，不過我個性保守，因為是未上市有流動性風險因此作罷）
目前是絡達的大股東（絡達是明碁的子公司，是RF通訊IC設計的公司，明碁賣掉他真的是情非得以，因為需要$$）
其他還有揚智等族繁不及備載
<9/10補充>2007.9.10又確定併了ADI的手機晶片部門，進軍大陸TD-SCDMA，我想這點會使聯發科成為真正的中概股。
講這些只是要說，其實聯發科的題材還很多
只是這些扶植中的現在都未成為消費市場主流
一但爆發可以繼續支撐該公司的成長力
畢竟電子產業現在1~2年的產品週期
使得他們不得不這樣來維持自身的競爭力
這也是我電子股從未抱超過1年的原因
除非基本面支撐的目標價未到
或是技術面持續強勢（技術面我也算是很嫩的，仍在學習中）
這檔是我認為目前台股中少數能夠抱長波段的投資標的，僅供參考之～
2.who is 2454聯發科
About MediaTek Inc.
MediaTek Inc.is a leading fabless semiconductor company for wireless communications and digital media solutions. The company is a market leader and pioneer in cutting-edge SOC system solutions for wireless communications, high-definition digital TV, optical storage, and high-definition DVD products. Founded in 1997 and listed on Taiwan Stock Exchange under the code "2454", MediaTek is headquartered in Taiwan and has sales and research subsidiaries in China, India, U.S., Korea and Singapore. For more information, please visit MediaTek’s website at www.mtk.com.tw.
Product Lines
 |
 |
 |
 |
| MT1389 family is a DVD system-on-chip (SOC) which incorporates advanced features such as MPEG-4 video decoder, high quality TV encoder, USB, card reader, and state-of-the-art de-interlace processing. |
Big is beautiful: pleasing image quality; easy-to-use design Best of the best LCD HDTVs and plasma TVs. |
PC Optical Storage product line provides highly integrated chipsets for all optical drive solutions in the IT field, including CD-ROM, DVD-ROM, CD-RW, Combo, DVD-RW and BD chipsets. | MT622x family is a GSM/GPRS/EDGE multimedia baseband system-on-chip which incorporates advanced multimedia features such as polyphonic melody, digital audio decoder, stereo DAC, memory controller, camera image signal processor, JPEG codec, 2D accelerator, JAVA accelerator, MPEG-4/H.263 video encoder and decoder, high quality TV encoder, USB 1.1 interface, and IrDA interface. |
3.外資目標價與評等
《外資》德意志：3G晶片出貨時程提早，調高聯發科目標價至655元
2007/07/04 11:33 時報資訊
 |
【時報-記者戎鵬丞台北報導】由於3G手機晶片出貨時程優於預期，可望比市場預期提早6-9個月開始量產，德意志證券將聯發科(2454)明年每股 盈餘調高2%到42.93元，強調re-rating行情將持續下去，而且本益比仍低於美國同業，目前股價仍具吸引力，將目標價從600元調高至655 元，評等重申「買進」。
德意志證券指出，聯發科已經開始小量出貨3G WCDMA晶片給手機廠商，這顯示明年可望開始大量出貨，比原先公司預期的明年上半年開始小量出貨的時間表要早，而隨著越來越多具競爭力的產品加入，讓人看好未來營運表現。
對於第二季營運表現，德意志證券預估包括營收、毛利率等都將符合公司和市場預期，而第三季在手機和數位電視晶片市占率持續成長，PC和DVD晶片的旺季效應下，營收將成長12%，毛利率則在產品成本降低下，可望持平表現。
台股狂飆外資追升目標價 聯發科700元群創180元
2007/07/05 21:54 中央社
 |
（中央社記者葉代芝台北2007年7月5日電）資金行情發燒，台股狂飆，個股股價水漲船高，逼近目標價，讓外資券商紛紛追價，高盛證券一口氣上調聯發科 (2454)目標價至700元，花旗環球證券則喊出群創 (3481)目標價180元。
高盛證台灣科技產業分析師鄭昭義預期，聯發科第2季營收季增率可近2成，下半年營收動能無虞，加上高單價的3G晶片組產品可確保明年成長前景，因而上調聯發科目標價，由608元上看700元。
鄭昭義也看好聯發科明年在全球手機晶片市佔率可上升至13%，2009年更可達16%，並且預期在 1年內，聯發科 ADR將到海外掛牌，以便籌備在國外進行併購的資金。
花 旗環球證券半導體分析師張家麒則看好群創在電視機和觸控面板的市佔可持續提升，甚至有機會藉集團優勢，拿到蘋果的訂單，且產業整體資本支出與群創的員工分 紅均有節制，加上群創股東權益報酬年化率在鴻海集團中最優，因此給予明年每股稅後盈餘22倍的本益比，目標價由132元上調至180元。
張家麒也預估，群創第 2季淨利可達新台幣30億元，季增率200%，毛利率也將由首季的8%再提升至12% 。
晉身上市股后 高盛：聯發科股價還很委屈 調升目標價至700元
2007/07/05 20:50 鉅亨網
 |
【鉅亨網記者陳世環／台北‧ 7月 5日 】 高盛證券看好聯發科 2454(TW)手機晶片產品組合 改善，增加藍芽、GPS和Wi-Fi等半導體產品，並透過3G 獲致更高的 ASP(平均每片售價)，將今 (5)日晉身為上 市股后的聯發科 2454(TW)目標價由608元調升至700元 。
市場預期聯發科第 2季營收將呈現高度成長，季增 率大致符合先前15-16%的看法；高盛證券表示，今年下 半年，聯發科在手機、電視晶片產品的帶動下，預期銷 售將可維持成長動能。
另外， 3G WCDMA規格手機上市，對聯發科來說， 也將是2008年最大的產品利多。高盛並調高聯發科2008 年的出貨量和 ASP目標，並預估聯發科手機晶片市占率 在明年將可由12%提高到13%。
儘 管聯發科近期股價連續飆漲，今天甚至最高來到 585 元，但高盛證券認為，以今年每股獲利預估來計算 ，目前本益比僅有17倍，只有美國同業Broadcom和 Marvell的 6成而已；就算和其它台灣IC設計廠的本益 比相較，股價也偏低，對於聯發科這樣的IC產業龍頭和 獲利績優生來說，實在有失公允。
高盛證券不但將聯發科續留在買進名單，並給予700 元的目標價，建議投資人將高股價淨值比的晶片組股汰換 成更具有股價上漲空間的聯發科。
2007/09/11 13:13 中央社
包括摩根士丹利、高盛及摩根大通等多家外資法人一致看好，認為對聯發科營運具正面意義，並同步喊買；摩根大通還將聯發科目標價由新台幣690元，大舉調高至810元，調幅高達17.4%。
4.新聞與內資報告
《電子股》聯發科下半年TV晶片市佔率提升，又有新手機晶片大單加持
2007/06/11 10:52 時報資訊
|
|
【時報-台北電】寶來普泰投顧表示，聯發科(2454)聯發科將赴美發行ADR，股價獲外資調升評等，波段大漲。近期接獲NOKIA晶片大單，代表 聯發科手機晶片已獲一線大廠肯定，原為二線廠手機晶片供應盟主的聯發科，全球手機晶片市佔率將再提昇，挑戰TI霸主地位，聯發科也將因NOKIA採用順利 打入一線大廠供應鏈，對未來營運成長將有很大助益。
聯發科1~5月營收268.7億元(YOY +38.8%)成長動能強勁，下半年TV晶片市佔率提昇，又有新手機晶片大單加持，成長前景相當樂觀。06年EPS 23.5元，07年有挑戰30元實力。因赴美掛牌，本益比可望提昇，加以業績高成長態勢不變，仍有利短多進場佈局區間操作。(編輯整理：莊雅珍)
《電子股》聯發科股東會通過配股0.5元、配息15元；營運鎖定消費電子
2007/06/11 11:33 時報資訊
|
|
【時報-記者戎鵬丞台北報導】聯家軍今日同步召開股東會，其中聯發科(2454)股東會出奇順利，短短半小時就結束所有議程，會中決議通過盈餘分配 案，將配發股票股利0.5元，及現金股利15元，同時也通過以現金增加發行普通股參與發行發行海外存託憑證，其發行股數以不超過1.2億股為限。
聯 發科董事長蔡明介在股東會上表示，未來科技產業的主流為通訊、無線網路和消費性電子等，而聯發科的DVD和數位電視晶片都是鎖定消費性電子領域；手機晶片 則是鎖定通訊產品領域，公司未來將持續擴大營業規模，希望為股東創造最大價值。不過蔡明介在股東會結束後就迅速離開會場，並未接受現場媒體提問。
聯發科強調，去年的營收和每股獲利在度創下歷史新高，其中無線通訊手機晶片累積出貨已突破一億套，成為全球前五大供應商；而數位電視晶片產品也成為全球前 三大液晶平面電視品牌客戶的晶片組供應商，至於屬於成熟市場的光儲存和DVD播錄放機相關產品，也在不斷推出新功能及改善成本下，維持穩定良好的獲利。
長天採用聯發科晶片降低成本 接獲北美追蹤器大單 獲利超補
2007/06/14 13:40 鉅亨網
|
|
【鉅亨網記者賴雅淳／台北． 6月14日】 長天 3431(TW)採用聯發科 2454(TW) GPS晶片的 PND 、接收器新產品這個月正式出貨，預估到今年年底 長天將有 5成的產品採用聯發科晶片，一舉將成本降低 2-3 成；此外，長天還接北美客戶 9萬台追蹤器大單， 第 3季開始出貨，在降低成本以及高毛利產品比重提高 下，法人預期長天下半年營收、獲利將展現驚人爆發力 。
聯發科成功研發出 GPS晶片，並且開始打入國內外 大廠供應鏈，其中長天在上周台北國際電腦展，就展出 多款採用聯發科晶片的 PND以及接收器新產品，並且自 這個月開始出貨。
法 人指出，聯發科憑藉著成本優勢，積極搶進 GPS 市場，初估聯發科 GPS晶片較全球 GPS晶片龍頭SiRF便 宜 2-3成，而長天採用聯發科產品，一方面可以大幅降 低成本，在議價能力有更多空間，並且憑此優勢將有機 會爭取中國大陸市場 GPS訂單，預估最快到今年年底， 長天約有 5成的產品都是採用聯發科晶片。
除了在降低成本有明顯成效外，長天最近還接獲北 美客戶追蹤器訂單，光是下半年的採購金額達新台幣 3 億元，幾乎佔長天全年營收 1/6，相當驚人；以每台單 價 100美元(折合新台幣3300元計算)，此批出貨量約 9 萬台，預計第 3季開始出貨，在追蹤器出貨帶動下，法 人估自 7月起，長天單月營收可突破 1億元。
法人指出，北美市場對於追蹤器需求逐步成長，主 要是與當地電信業者合作，提供給老人、小孩使用，也 因屬利基型市場，毛利可達 3成，提升長天整體獲利能 力；而不只這批訂單，市場傳出，北美客戶追蹤器訂單 將會延續到明年，光是明年追蹤器訂單就超過新台幣10 億元，出貨量倍數成長，也成為長天明年營收、獲利大 躍進的動力之一。
長天目前主要的產品包括 PND，又分為自有品牌， 代工產品，約佔整體營收比重10-15%；接受器則是主要 的營收來源，約佔 3成；追蹤器以及其他新產品則佔 4-5 成，其中又以追蹤器毛利達 3成為最高。
蔡明介：聯發科手機晶片出貨逾 1億顆
2007/06/24 13:22 中央社
|
|
(中央社記者張建中新竹2007年6月24日電)聯發科技(2454)董事長蔡明介今天出席國立交通大學95學年度畢業典禮，獲頒名譽工學博士學位，蔡明介表示，聯發科手機晶片出貨已突破 1億顆大關；他並期勉交大畢業生能夠以開放的心胸，做無限的想像。
蔡明介今天獲頒交大名譽工學博士學位後，以智識經濟時代來臨為題發表演說，他說，知識經濟時代與過去工業時代不同，是由知識創造經濟的價值。
蔡明介指出，2003年全球半導體產出的電晶體數量約為10的18次方，當時書籍印刷的文字也約為10的18次方；不過目前1塊錢約可買到1億顆電晶體，但所買到的書本卻僅幾萬字，充分顯示半導體業是成本下降速度最快的產業。
蔡明介說，在知識經濟時代，同學們畢業後未來擔任開發有關的工程師，將主要進行持續改善、產品演進及全新式創新等3項創新工作。
蔡明介同時舉聯發科手機晶片相關的故事，期勉交大畢業學生未來設定目標時，不能選定能夠輕易達成的目標，要選定即使用盡全力才能勉強達成的目標，如此才能激發自己的潛能。
他 表示，聯發科是於2000年選定手機無線通訊晶片為公司重要發展計劃，由於當時國內通訊基礎有限，因此公司手機晶片發展過程相當辛苦；蔡明介說，3年前公 司手機晶片部門有一位同仁買了一輛新車，車牌為6219HM，6219剛好為公司手機晶片編號，而HM公司則設定1億顆 (hundred million)為出貨目標。
蔡明介表示，公司於去年底手機晶片累積出貨量正式突破 1億顆大關，並以此為門檻；他還期勉同學們未來工作可能面臨無限問題，不過處理好，將充滿無限機會。
《電子股》蔡明介：第三季旺季效應仍在2007/06/25 08:16 時報資訊
|
|
【時報-記者李純君新竹報導】聯發科(2454)董事長蔡明介昨（二十四）日透露，去年聯發科手機晶片的累計出貨量已經達到上億顆，至於第三季市況，他認為還是會有傳統的PC旺季效應。
蔡明介昨日獲頒交大名譽工學博士學位，並受邀在交大畢業典禮中發表演說，他舉聯發科手機晶片故事，期許學生在遇到困難時，經過努力還是可以達成目標。
蔡 明介指出，聯發科是在二千年決定進軍手機通訊晶片市場，但當時台灣通訊產業的基礎不甚完整，因此朝通訊領域發展對聯發科來說是條辛苦的道路，而三年前公司 某位手機晶片部門員工買了一台新車，車牌是六二一九HM，恰巧二六一九就是聯發科手機通訊晶片的編號，至於HM，就延伸其意義為hundred million，亦即千億顆，聯發科也順勢將這個數字訂為手機通訊晶片的出貨目標。
去年底，聯發科手機晶片累積出貨量正式突破一億顆大關，對聯發科來說這是一條辛苦的道路，但透過持續不斷的努力，還是達成目標了，蔡明介更以此為例，期勉交大學生，即使未來工作可能面臨很多難題，但只要好好處理，機會依舊無限。
此外，蔡明介也指出，○三年全球半導體產出的電晶體數量約為十的十八次方，當時書本印刷的文字總數量也是這個數字，不過到現在一塊錢已經可以買到一億顆電晶體，但能買到的書本卻只有少少幾萬字，突顯出半導體其實是成本下降最快的產業。
昨 日是交大畢業典禮，蔡明介榮獲國立交通大學頒授名譽工學博士學位，但其實他並非交大校友，而是畢業於台大電機系，由於他過去陸續在工研院、聯電及聯發科工 作，工作地點多是在新竹，因此業界多以為他是交大校友，至於他獲頒此榮譽，主要是因為長期致力於產學合作，對此，蔡明介也表示，取得交大博士學位對他具有 重大意義，讓他當了廿多年交大地下校友後，終於能夠正名，名正言順成為交大校友。
聯發科Q4推出MTK 6223 搶攻大陸超低價手機市場 外資叫好！
2007/08/28 18:19 鉅亨網
|
|
【鉅亨網記者賴筱凡╱台北． 8月 28日】 大陸白牌手機暢銷，聯發科 2454(TW)成大贏家。 高盛證券和巴黎證券今(28)日雙雙重申先前法說會後的 看法，認為聯發科在大陸手機晶片市場獨佔鰲頭的地位 不容能撼動；加上聯發科積極搶進大陸超低價手機晶片 市場，新產品「MTK 6223」預計在第 4季問市，高盛證 券表示，聯發科要躍升成為全球手機晶片第二大廠勢在 必行，只是時間遲早而已。
高盛證券通訊暨IC產業分析師鄭昭義指出，聯發科 在大陸手機市場的主流多媒體系統單晶片上，領先地位 沒有任何改變；且聯發科預定在第 4季推出「MTK 6223 」新晶片，以搶攻超低價手機市場。
巴黎證券科技產業分析師陳慧明則表示，即使歐商 Infineon(IFX-US；英飛凌)積極攻占大陸超低價市場， 但對於聯發科的競爭威脅有限。
鄭 昭義也認為，英飛凌將自製的基頻晶片和當地無 晶圓廠的應用處理器(AP)合併的整合策略，實在比不過 聯發科的多媒體系統單晶片；不僅如此，聯發科即將推 出的新產品「MTK 6223」，更瞄準英飛凌既有的超低價 手機市場，大舉進攻。英飛凌要挑戰聯發科在大陸手機 晶片傲視群雄的地位，可能不高。
而陳慧明預期，聯發科在第 3季獲利強勁成長帶動 下，加上發行美國存托憑證 (ADR)和併購ADI(ADI-US； 亞德諾 )手機晶片部門的潛在利多，都將有助於股價向 上攀升。
至於白牌手機在大陸市場熱銷的盛況，陳慧明指出 ，白牌手機明年的出貨可望由今年的7500萬支，提升到 1.2億支；其中有高達80%都是使用聯發科的手機晶片。
聯 發科挾著系統成本、軟體、應用和高度整合解決 方案的競爭優勢，讓Lenovo(0992-HK)的手機有60%都採 用聯發科的解決方案，TCL、Amoi和Birds等品牌也有超 過 50%以上的產品採用聯發科解決方案，顯示出聯發科 在大陸手機晶片市場遙遙領先的地位。
有鑑於此，預期聯發科第 3季手機晶片的出貨將達 500萬顆，陳慧明也將聯發科今年的出貨預估提升到1.3 億顆，幾占全球手機晶片市場的13%，明年也可望有1.7 億顆的出貨量。
巴黎證(目標$768)：白牌手機快速成長 聯發科成大陸手機晶片市場大贏家
2007/09/04 17:09 鉅亨網
|
|
【鉅亨網記者賴筱凡╱台北． 9月 4日】 全球手機市場雖有成長趨緩跡象，但在超低價手機 市場和新興市場的成長卻仍持續走揚。巴黎證券科技產 業分析師陳慧明指出，在目前的全球手機市場中，以大 陸的白牌手機市場為成長最大的市場，其中又以聯發科 2454(TW)獨佔鰲頭，重申「買進」，目標價 768元。
若以白牌手機、TD-SCDMA和超低價手機等三大快速 成長的市場來看，陳慧明說，聯發科、Infineon (IFX- US；英飛凌)和Spreadtrum(SPRD-US；展訊)，無疑是其 中最大的受益者；聯發科更是穩居白牌手機市場龍頭寶 座。
陳慧明表示，聯發科和展訊不只在股價表現有所表 現，更有達到今年市場出貨預估的實力，加上聯發科在 大陸白牌手機市場占有率高達80%，展訊也分食到10%的 市場版圖，成為現今大陸手機晶片市場的兩大贏家！
在三大成長快速的手機市場中，又以白牌手機的成 長最為迅速，陳慧明預期，大陸白牌手機的出貨可望從 去年的0.75億顆，成長到今年的 1.2億顆，明年更有機 會挑戰1.5億顆。
然而，在超低價手機市場為重要大廠的英飛凌，在 白牌手機市場卻占不到便宜。陳慧明表示，英飛凌在超 低價手機市場占有率約達 30%，但在白牌手機市場的市 占卻不及 10%，難以打進大陸飛速成長的白牌手機市場 。
此 外，目前超低價手機晶片的價格在 30-50美元， 約為新台幣993-1655元；但白牌手機晶片的價格卻達80 -120美元，約為新台幣 2648-3972元。儘管超低價手機 市場在全球急速擴張，但由於超低價手機晶片缺乏足夠 的多媒體企面支援，涉入白牌手機市場的部位低。
而陳慧明也預期，GSM和 TD-SCDMA將從2009年上半 年開始，成為手機晶片解決方案的主流；而聯發科為了 搶進TD-SCDMA和GSM手機晶片市場，勢必會透過併購ADI (ADI-US；亞德諾)的手機晶片部分，以取得相關技術。
對於聯發科第 3季獲利表現，陳慧明樂觀看好，加 上併購題材及發行美國存託憑證 (ADR)的多項利多，都 將激勵聯發科股價繼續向上走揚。
聯發科上半年淨利超越所有國內同業獲利總和
2007/09/02 17:59 中央社
|
|
(中央社記者張建中新竹2007年9月2日電)國內IC設計公司上半年財務報表陸續出爐，聯發科技 (2454)以每股純益新台幣16.06元，穩居國內IC設計業獲利王寶座，聯發科上半年稅後淨利154.29億元，更是超越所有上市櫃IC設計公司上半 年獲利的總和，獨霸國內IC設計業。
留言列表
